劣後債とは

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社債とは何かご存知ですか?

社債とは企業が発行する債券のことです。所謂 借金です。満期日をもって額面を100%にして返済します。その間は利息として決められた利子(クーポン)を支払います。
その企業が破綻しない限り満期日には額面全額が戻ってきます。

企業が資金を調達する際の手段として主にふたつあります。
ひとつは銀行から融資を受けること、そしてもうひとつが社債を発行して市場から直接
お金を集めることです。

劣後債とは

というわけで、債券の種類の一つ、劣後債とは企業が破産または解散したときに元利金の弁済順位が普通社債に比べ後回しになるという債券です。このようなリスクを背負っている代わりに利率が普通債権よりも少し高めに設定されているという魅力があります。

劣後債の発行体は金融機関が多いです。金融機関は資本計算をする際に劣後債を資本金として組み込んで計算できるというメリットがあるからです。もちろん新株を発行すれば資本は増えますが、その場合は株式が希薄化してしまいROE(株主資本利益率)も下がってしまいます。劣後債を発行すれば、このようなデメリットをさけて資本比率をひきあげることができるからです。

しかし、残存期間が5年を切ると組み入れられる比率が低減してくるため、劣後債を償還して借り換えなどを行うことが多いため、償還までに5年を切ると繰上げ償還をされる可能性が高いと言われています。

弁済順位

もし、発行体に万が一ことがあった場合、弁済順位というのがあります。

普通社債>劣後債>株式 となっています。ですから普通社債よりもリスクが高い分、劣後債の利率は高く設定されているものが多いです。

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